توقعت ألينا بوبتسوفا، المحللة في شركة "ألفا كابيتال"، أن تنخفض أسعار الذهب العالمية إلى 3900 دولار للأونصة، إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط وظلت أسعار النفط مرتفعة.
وبررت ذلك بأن ارتفاع النفط يُغذي المخاوف من تسارع التضخم، مما يدفع البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة على المدى القصير، وهو ما يُعزز الدولار ويضغط على الذهب.
لكنها استدركت بأن استمرار ارتفاع الطاقة والتضخم، إلى جانب تشديد السياسة النقدية، قد يؤدي على المدى المتوسط والطويل إلى تباطؤ النمو وزيادة مخاطر الركود، مما قد يُعيد الذهب كملاذ آمن.
كما أن خفض الفائدة لاحقًا لدعم الاقتصادات قد يحفز الطلب مجددًا على المعدن الأصفر.
وأشارت بوبتسوفا إلى أن السوق بات أقل تأثرًا بالمخاطر الجيوسياسية، وأكثر حساسية للمؤشرات الاقتصادية الكلية، خاصة بعد تولي كيفن وارش رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث تسارع تسعير مخاطر استمرار السياسة النقدية المتشددة أو رفع الفائدة، مما يعزز الدولار ويُضعف الذهب. وأوضحت أن الطلب الاستثماري على الذهب بدأ يتراجع، بينما تواصل البنوك المركزية شراءه بوتيرة أبطأ.
واختتمت المحللة بأن العوامل الحاسمة التي يجب مراقبتها هي: مسار النفط، تطورات الشرق الأوسط، بيانات التضخم الأمريكي والأوروبي، وقرارات البنوك المركزية.
فاستمرار الفيدرالي في التشديد سيبقي الذهب تحت الضغط، بينما أي تراجع في التضخم أو بوادر ركود قد يُعزز الإقبال عليه.
يُذكر أن الذهب سجل يوم الخميس الماضي حوالي 4136 دولارًا للأونصة، بانخفاض 5.2% منذ بداية العام عندما كان عند 4362 دولارًا.
المحرر: عمار الكاتب